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美元指數中期下行趨勢不變 歐元反彈空間或有限

發布時間:2019-09-09 23:04

作者:記者戚奇明

  日前,美國公布的8月份新增非農就業人數13萬人,低于預期的15.8萬人。7月份非農數據由16.4萬人下修至15.9萬人,6月份非農數據由19.3萬人下修至17.8萬人。工資同比增速3.2%,環比增速0.4%,好于預期。不過,上周美元指數沖高后累計回落超過1%。受美元指數波動,以及英國硬“脫歐”風險下降影響,英鎊和歐元上周有所反彈。專家指出,雖然美元指數面臨中期下行趨勢,但短期美國經濟仍好于其他經濟體,這將支撐美元保持強勢,歐元反彈空間預計有限。
  美元指數下行趨勢不變
  上周末,美國勞工部公布的數據顯示,8月份非農部門新增就業崗位13萬個,低于市場預期;當月失業率為3.7%,環比持平。具體來看,8月份美國專業和商業服務行業新增就業崗位3.7萬個,醫療衛生行業新增崗位2.4萬個。不過,零售行業就業人口減少1.1萬人,采礦業失去5000個就業崗位。鑒于此,市場對美聯儲在9月份貨幣政策會議上再次降息的預期繼續增強。上海東證期貨研報指出,雖然失業率已經到了一個非常低的水平,意味著新增就業中樞趨勢性下滑,但菲利普斯曲線由結構性原因變得平緩,并非短期可以改變。因此,雖然平均時薪環比上漲11美分,截至8月份的12個月里,平均時薪增幅為3.2%,好于市場預期,但薪資增速上升可持續性不強。該研報還指出,8月份的非農數據可能意味著美國勞動力市場進入尾聲,失業率進一步走低并不是趨勢。
  此外,該研報還認為,在目前全球經濟下行背景下,任何短期的經濟數據回升并不足以成為趨勢扭轉的信號。美聯儲9月份降息依舊是大概率事件。“市場目前的反應,尤其是預期的扭轉有過度嫌疑,我們依舊看好避險資產表現,美元指數中期下行趨勢不變。”
  受國際金融市場避險需求推動,美元指數自年中以來震蕩走高,并在9月3日創下兩年多以來高點。但受美國制造業萎縮等因素影響,截至9月6日,美元指數已從高點累計回落超過1%。美國供應管理學會發布的報告顯示,8月份美國制造業出現三年來首次萎縮。此外,由于經貿磋商相關消息,以及英國議會在“脫歐”議題上掌握主動權,近日金融市場避險需求顯著降低,也推動美元指數連續回落。
  招商證券(香港)研報指出,美元與美國經濟的相對強勢呈同步趨勢。雖然未來可能出現經濟衰退,但美國經濟的表現一直好于其他主要經濟體,這至少可以在短期內支撐美元保持強勢。英鎊、歐元有所反彈
  值得關注的是,上周美元指數下跌0.53%,收于98.3。歐洲貨幣中,英鎊對美元上漲約1%,歐元對美元漲0.38%。
  雖然英鎊和歐元分別對美元有所上漲,但整體來看,英國硬“脫歐”風險和歐元區整體經濟下行風險依舊不減。
  英國首相鮑里斯·約翰遜帶領英國如期“脫歐”的計劃日前遭受重創,英國議會下院通過有關延遲“脫歐”的議案并否決約翰遜提出的提前大選動議。分析人士認為,如果英國和歐盟雙方未達成新的“脫歐”協議,那么“無協議脫歐”或將一直成為英國經濟揮之不去的威脅。根據英國政府去年11月份發布的報告,如果硬“脫歐”,15年后英國GDP將比留在歐盟縮水9.3%。
  歐元區方面,經濟下行壓力增加,制造業停滯不前。歐元區國內生產總值在2019年二季度環比上升0.2%,較2019年一季度的0.4%有所放緩。德國國內生產總值在2019年二季度環比下跌0.1%。8月德國制造業采購經理人指數連續八個月低于50。ZEW經濟景氣指數(由歐洲經濟研究中心發布)也顯示歐元區經濟的下滑比美國更為顯著。招商證券(香港)研報指出,因德國高度依賴出口,令其在全球經濟放緩及英國“脫歐”相關的不確定性面前更加脆弱。
  上海東證期貨研報認為,英國硬“脫歐”風險的下降使英鎊和歐元上周反彈,疊加中美貿易摩擦有所緩和,市場避險情緒下降,美元指數回落,非美貨幣貶值壓力減小。不過,該研報指出,經濟數據顯示美國經濟回落趨勢不改,但尚未有明顯的衰退風險,全球央行寬松的貨幣政策緩解了市場對經濟下行的擔憂,目前經濟尚未見底,預期很可能出現反復。歐央行9月份利率會議預期降息10個基點,并公布資產購買計劃,歐元反彈空間預計有限。

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