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全球首個不銹鋼期貨在滬上市 短期可適當做多

發布時間:2019-09-26 21:42

作者:記者田忠方

  9月25日,全球首個不銹鋼期貨正式在上海期貨交易所掛牌,我國期貨市場也迎來了第69個交易品種。
  意義凸顯
  “推出全球首個不銹鋼期貨,標志著我國鋼鐵工業在市場化進程中又邁出了重要一步。”中國鋼鐵工業協會副秘書長蘇偉中在不銹鋼期貨上市儀式上表示,不銹鋼在鋼鐵行業中地位非常重要,是最大的特鋼品種,具有優良的耐腐蝕性、耐熱性、相容性等特點,廣泛應用于消費、建筑、裝備制造等下游行業。目前,我國不銹鋼現貨貿易發達,價格充分競爭,企業在生產經營決策時面臨一定的風險,避險需求強烈。上期所推出不銹鋼期貨,有助于形成透明、公開、公平的定價機制,發揮市場在資源配置中的決定性作用,增強我國在國際不銹鋼市場的定價影響力,有利于國內外廣大不銹鋼生產、消費和流通企業運用期貨工具管理價格風險。
  上期所黨委書記、理事長姜巖在上市儀式致辭中指出,截至今年8月底,上海鋼材期貨累計成交3.6億手,占全國期貨市場總成交量的14.3%。螺紋鋼已連續五年成為全球最活躍的商品期貨;熱軋卷板已成為全球最活躍的扁平材期貨。不銹鋼期貨上市后,將構建起從普碳鋼到特鋼的產品序列,更好發揮鋼材期貨服務鋼鐵產業的集聚效應。
  “目前,上期所推出全球首個不銹鋼期貨的條件已經成熟。”中銀國際期貨研究員胡子奇對《上海金融報》記者表示,首先,我國是全球最大的不銹鋼生產國和消費國,2018年的不銹鋼產量占全球一半以上。波動較大的不銹鋼價格使上下游相關企業迫切希望擁有套期保值工具。其次,不銹鋼企業生產工藝近年來的變化導致鋼廠的原料需求從以鎳板為主轉向以鎳生鐵為主,加上電動車市場的發展使電解鎳在其他領域的用量擴大,電解鎳價格不能充分反映不銹鋼市場的變化,市場希望能夠有新的更能反映不銹鋼市場現狀的期貨工具。此外,上市多年且運行成熟的電解鎳期貨為國內不銹鋼行業的相關企業進一步參與不銹鋼期貨奠定了市場基礎。胡子奇認為,全球首個不銹鋼期貨品種的上市,有助于提升國內市場在全球商品領域的影響力;能為相關企業提供新的套期保值工具,幫助企業在當前市場環境下穩健運營。同時,不銹鋼期貨的上市和鎳期貨共同推動了國內不銹鋼產業鏈衍生品市場的發展,進一步完善了鋼材期貨市場,在衍生品市場上做多/做空不銹鋼生產利潤也成為可能。
  “目前,國內不銹鋼現貨定價方式多樣,期貨的上市可能改變傳統的定價方式。更值得注意的是,期貨價格發現功能可能放大現貨價格的波動,使價格充分反映不銹鋼市場的供需狀況,從而引導不銹鋼行業健康發展。”胡子奇強調。
  短期可做多
  首批上市交易的8個不銹鋼期貨合約分別為SS2002、SS2003、SS2004、SS2005、SS2006、SS2007、SS2008、SS2009,掛牌基準價均為15585元/噸。相關統計顯示,截至9月25日收盤,當日主力2002合約開盤價為15575元/噸,收盤價為15575元/噸,較掛牌基準價下跌10元/噸,跌幅0.06%;交易規模方面,全天成交9.76萬手(單邊,下同),成交金額達75.87億元,持倉1.17萬手。截至9月26日收盤,不銹鋼主力合約2002收漲0.96%,報15705元/噸,最高達15935元/噸。全天成交10.67萬手。
  胡子奇表示,近年來,國內不銹鋼產能快速擴張,行業產能相對過剩。長期來看,不銹鋼價格面臨下行壓力。不過,我國不銹鋼的主要生產原料鎳生鐵高度依賴國外市場,而印尼將于2020年開始禁止紅土鎳礦出口,鎳價今年下半年可能出現大幅反彈,從而抬高不銹鋼的生產成本,短期內推升不銹鋼價格。
  “投資者短期內仍可嘗試做多不銹鋼期貨。此外,由于印尼的紅土鎳礦更多用于生產鎳生鐵和不銹鋼,而不是電解鎳,但自禁礦政策出臺以來,電解鎳漲幅遠高于鎳生鐵,導致鎳生鐵價格相對電解鎳被低估,加上近期鉻鐵價格表現堅挺,故可以嘗試做多不銹鋼的同時,做空電解鎳期貨。”胡子奇進一步指出。

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